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在投资于金界控股前,笔者以为投资者须要注重有关公司的三大风险


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金界控股有限公司(SEHK:3918)具有、治理和运营柬埔寨最大的综合博彩及酒店设备NagaWorld。公司的增进时机可观,而且现在的股息率约为4%,故此甚具吸引力。不过,在投资于金界控股前,笔者以为投资者须要注重有关公司的三大风险。

高收益集合风险

过去数年,金界控股的收益增进强劲,由2013年的3.45亿美圆增添至2018年的凌驾14亿美圆,年度化增幅为33.7%。鉴于历年来悉数收益均源自柬埔寨本地的NagaWorld(由Naga 1、Naga 2和NagaCity步行街构成),金界控股的表现乃取决于柬埔寨和NagaWorld的团体生长。


© 由 The Motley Fool, Inc 供应 金界控股2013年至2018年的收益

材料泉源:金界控股的2018年年报

另外,在2018年,金界控股由两名中介人担任直接打仗富有的赌客,招徕他们到NagaWorld。这两名中介工资公司带来约56%的收益,假如他们出于任何原因而不再向金界控股供应效劳,公司的收益将会遭到严峻袭击。

为了减轻NagaWorld的收益风险和扩展营业,金界控股正在俄罗斯海参崴兴修综合博彩设备,预期将于2019年完工。由于在新市场的营业亦有自身的风险,笔者预期该新渡假村不会对公司收益作出巨大贡献。

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极端依靠中国游客

金界控股示意,游客团体上升继承为公司进步重要增进动力。在2018年首11个月,到访柬埔寨的游客上升11%至5.4百万人。当中以中国工资首,占34%,而同期中国游客人数急升69%至1.8百万人。

假如中美贸易战进一步晋级,中国经济增进能够更加疲软,减弱消耗意欲和影响国内游客外游。到访的游客数量削减最终会令金界控股的收益受压,而人人必需注意,中国2019年第二季的经济增进已放缓至起码27年来的新低。

高资源开支需求

金界控股设计在现有NagaWorld四周的所在开设新项目Naga 3,以扩展在柬埔寨的赌场营业。公司以为,Naga 3将有助其提拔竞争力,并从疾速生长的柬埔寨经济中分一杯羹。

预期Naga 3的范围和成本会逾越Naga 1和Naga 2的总和,预计项目开支将介乎约38亿美圆至40亿美圆。金界控股指,项目资金会来自内部发生的自在现金流和控股股东供应的资金(融资设计还没有落实)。

在2018年,金界控股的自在现金流达2.334亿美圆,过去五个财政年度的均匀自在现金流约为7,600万美圆。如许看来,就算控股股东能供应50%的资金,公司依然能够须要大批乞贷方可完成Naga 3项目。

愚人要点

在2019年,金界控股为股东带来不少好消息。执笔之时,公司的股价已上升约28%至10.76港元(撇除公司的任何派息)。但是,投资者将赌注押在金界控股前,应当注意公司有收益集合、极端依靠中国游客和能够涌现巨大欠债的三大风险。

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