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【大行报告】国信证券:斗鱼赴美上市 游戏直播迎来“双寡头时期”

admin 财经 2019-07-27 157 0 赴美大行寡头
【大行报告】国信证券:斗鱼赴美上市 游戏直播迎来“双寡头时期” 赴美 大行 寡头 第1张
【大行报告】国信证券:斗鱼赴美上市 游戏直播迎来“双寡头时期” - 图1

国信证券宣布研报指,斗鱼是国内活泼用户数最高的游戏直播平台,直播收入占公司总营收的90%以上。2019Q1,公司直播收入达13.54亿元(同比+149%),重要系平台头部主播及独播电竞赛事数目持续增进,为平台增添优良内容;净利润为1900万元,为2016年以来初次扭亏,重要系直播及内容分红比例较前期下落、利息收入及其他非经常性损益大幅提拔。在上市之前,斗鱼已累计完成6轮融资,累计融资金额超70亿元,腾讯、红杉资源等着名投资机构纷纭入局。

研报指,停止2019Q1,斗鱼已与国内TOP100游戏主播中的51位签订了独家直播合同,包含8位TOP10主播,顶尖主播数目远超同行业平台。得益于优良内容,平台活泼用户数目跃居同行业第一名,2019Q1,其MAU达1.59亿次,均匀月保存率达79%,人均运用时长约为56分锺,均为行业顶尖程度。

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2018年,游戏直播用户范围已达2.6亿人,同比增进18%,用户范围增速明显放缓,将来市场范围的增进重要来自于深度变现。2018年,我国游戏直播市场范围达131.9亿元,同比增进60%,估计2020年增进至250亿元。该行以为,直播平台自身差异化较低,中心竞争力来源于头部主播,若后续具有大流量底盘的短视频平台,借力资源撬动头部主播,游戏直播行业款式可能会发生变化。

研报又指,2019Q1,斗鱼MAU为1.59亿,为虎牙的1.29倍;虎牙承继了YY完美的工会系统,流量变现才能较强,付费渗入率及ARPPU值均略高于斗鱼。停止2019Q1,斗鱼付费渗入率为3.77%,对应付费用户数为600万,同期虎牙付费渗入率为4.4%,对应付费用户数为540万。若后续斗鱼加大秀场直播比例,其付费渗入率及人均ARPPU值均有望提拔。

风险提醒:直播行业政策羁系趋严的风险;新兴互联网内容业态抢占用户时长的风险;本钱太高的风险;快手、抖音等平台抢占市场份额的风险;用户付费率及ARPPU值不及预期的风险等。


原文衔接:https://www.msn.com/zh-hk/money/news/%e3%80%90%e5%a4%a7%e8%a1%8c%e5%a0%b1%e5%91%8a%e3%80%91%e5%9c%8b%e4%bf%a1%e8%ad%89%e5%88%b8%e9%ac%a5%e9%ad%9a%e8%b5%b4%e7%be%8e%e4%b8%8a%e5%b8%82-%e9%81%8a%e6%88%b2%e7%9b%b4%e6%92%ad%e8%bf%8e%e4%be%86%e2%80%9c%e9%9b%99%e5%af%a1%e9%a0%ad%e6%99%82%e4%bb%a3%e2%80%9d/ar-AAEQ9fC
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